周小川：廣義貨幣這個池子里的錢可以用得更有效率

　　十三屆全國人大一次會議新聞中心3月9日上午10時在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川，副行長易綱，副行長、國家外匯管理局局長潘功勝就“金融改革與發展”相關問題回答中外記者提問。

　　周小川：全球經濟在金融危機中經過這么多年艱難曲折后的復蘇，終于現在在全球多個地區都出現了復蘇的跡象，因此，很多重要國家的貨幣政策從數量寬松慢慢退出。首先這是一個好事，這個好事也意味著過去全球范圍內的數量擴張和低利率可能逐漸將告一階段。中國也是整個世界經濟的一部分，這個方面的影響大家應該可以預估到。

　　另外，從中國的角度來講，增長方式也在轉變。我們現在強調經濟是一種新常態，是從過去追求數量型增長轉向追求高質量增長。所謂過去數量型增長的舊常態，就是有很多事情也是靠資金堆積，資金投放比較大，所以就能夠刺激經濟增長。這種方式的轉變也表明未來經濟的增長依靠數量堆積會減少。

　　但從另一個方面來講，我們也要看到，中國廣義貨幣的總量在經濟體中已經相當大，在追求質量型增長的時候，就有可能減少過去大量依靠資金支持的這種增長方式。所以，實際上整個中國經濟體里的廣義貨幣這個池子里的錢可以用得更有效率，一旦用得更有效率以后，也并不見得就是說資金就緊張。應該說，在這個過程當中既有看到整個資金上數量和價格有上升趨勢的一面，同時也要看到它也有提高效益和價格下降的一面。在這種情況下，在貨幣政策上和外匯政策上，都有相應的政策響應。

　　易綱：我們監測到，去年年底貸款利率是同比上升了0.4個百分點，看去年的物價CPI是1.6，PPI是6.3，GDP的平減指數大概是CPI和PPI的加權平均。這么看，我們的實際利率是穩定的，我們不僅僅要看名義利率上升了0.4個百分點，還要看實際利率，實際利率是穩定的，和經濟走勢是相一致的。資金面上供給，也是比較平衡的。

　　至于你說的美聯儲將加息這個問題，我們看中國的貨幣政策主要是依據國內經濟和金融形勢，我們要進行綜合考量。同時，跨境資金流動是比較平衡的，在這方面我們要繼續推進資本項目平穩的可兌換，同時也要防范風險。

　　潘功勝:剛才，在你的問題當中提到下一步關于外匯管理方面措施的問題。大家知道，我國的外匯市場曾經在一段時間經歷了高強度的風險和沖擊。我們通過一些宏觀審慎管理政策對跨境資本流動進行逆周期調節，比如采取全口徑外債宏觀審慎管理，征收銀行遠期售匯風險準備金，對境外機構境內存款執行正常的存款準備金率，人民幣兌美元中間價報價模型中引入逆周期因子等。

　　另一方面，在2017年年中，我們四個部委對外發布了《關于進一步引導和規范境外投資方向指導意見的通知》，中國的對外直接投資政策已經非常公開化和透明化。在過去幾年當中，在外匯管理微觀市場監管上，我們按照中國現行的法律和外匯管理政策，加強了外匯市場微觀監管，管理的著力點主要是打擊虛假欺騙性交易，打擊地下錢莊，加強跨境收支的真實性申報，加強金融機構的合規性監管等。需要強調的是，這些微觀監管措施不會因周期變化而發生改變，它會保持在不同周期的標準一致性和穩定性。